中國離鐵礦石實質定價權有多遠

日期：2015-10-27
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目前，普氏指數主導著市場定價，然而由於普氏能源與礦山的關係，人為影響市場價格的嫌疑等問題，一直備受中國業界的質疑。作為全球最大鐵礦石消費國，中國一直在爭取鐵礦石定價權以打破國外的指數壟斷，從而改變中國的鋼鐵產業在成本端受製於人的局麵。

盯著網站的k8凯发頁麵，小陳看了很久，揉了揉眼睛，他決定關閉電腦。“實在沒什麽能令人提起精神的消息。”抿了一口茶，他嘟噥道。一分鍾後，還遠沒到下班時間，他揮了揮手，跟辦公室外的幾個員工說，“下班了，今天可以早點回家。”

小陳年齡不大，但在鋼貿商圈子裏，卻是“老”的。差不多10年前，他去蘇州炒過地下鋼材期貨；七八年前，他與某大鋼廠建立了穩定的合作關係，得到了可靠的貨源，因而轉型成了真正的鋼貿商。

關注鐵礦石的價格走勢及三大鐵礦石供應商的動向，是小陳每日必做的事。因為在他眼中，“這是影響中國鋼鐵行業，甚至是鋼貿商走向的重要指標之一”。

他對《國際金融報》記者調侃說，“我們日子過得好的時候，恰恰是鋼廠和鐵礦石供應商鬥爭最激烈之時；現在日子不好，看到的卻是一派其樂融融的景象。”

小陳雖是調侃，但道出的確實是現狀。近日，中國鋼鐵工業協會（下稱“中鋼協”）人士對外透露，三大國際鐵礦山之一的必和必拓“首次采用中國指數定價鐵礦石”。必和必拓此前參照的是金融信息巨頭麥格勞·希爾旗下的普氏能源鐵礦石定價指數。

據媒體透露，必和必拓於今年9月份私下議標方式，對兩船鐵礦石采用了上海鋼聯的62%澳大利亞粉礦指數進行定價。這被媒體解讀為“意味著中國定價鐵礦石邁出了第一步”。

2010年，鐵礦石年度長協定價體係崩潰，取而代之的是以現貨指數為計算依據的短期定價模式。“市場總是靈活的，尤其是，當年的長協定價方式從市場中消失後。”一位長期跟蹤鐵礦石行業的業內人士對《國際金融報》記者坦言，“現在，市場中有的鋼廠會采取季度結算方式，或采用月度，也有的直接現貨交易。對於指數而言，有的凯发官网k8會用普氏能源的指數，但TSI（屬環球鋼訊，已並入到普氏能源旗下）指數、MBIO（倫敦《金屬導報》編製），同樣有人采用。”

“此次使用上海鋼聯的指數也在意料之中。”上述業內人士坦言，“一方麵，中國仍是必和必拓的重要客戶，采用上海鋼聯的指數也是為了更貼近中國市場的需求；另一方麵，站在市場層麵，隨著市場變化——從供小於求到供大於求的轉變，指數之間的差別也已很細微。”

商務部研究院國際市場研究部副主任白明認為，國外鐵礦石巨頭采用中國指數更多的是象征意義。在他看來，現在鋼鐵市場低迷，中國應該積極擴大鐵礦石定價權，“鐵礦石定價權的爭奪，目前才剛剛走出了第一步，這是個長期而又艱巨的過程”。

推進指數定價

鐵礦石指數，一度是中鋼協極力回避的話題。“2008年，必和必拓就在市場中推廣指數定價方式了。”上述業內人士對《國際金融報》記者回憶，“當時談判膠著，鐵礦石價格節節上漲的背景下，談判雙方關係又不怎麽好。可以想象一下，中鋼協當然不會接受這個‘新生事物’。”

《國際金融報》記者查閱資料發現，2008年，時任中鋼協秘書長單尚華表示，“本年度（2008年4月1日到2009年4月1日）內，國內鋼廠可采購現貨並與供應商確立定價方式，但明年決不允許出現以指數化定價進口鐵礦石產品，否則將取消凯发官网k8的進口鐵礦石資質。”

2009年5月25日，山東萬寶集團、山東華信工貿有限公司等幾家凯发官网k8共同成立的日照國際鐵礦石交易中心也曾喊出“打造中國版鐵礦石價格指數”的口號。可成立不足半個月，中鋼協就“呼籲審批部門應立即取消對此類交易中心的認可”。

當年，一位中鋼協的權威鋼鐵專家曾這樣對《國際金融報》記者解釋指數定價的弊端：“指數遠沒想象中好編製，且非常複雜。”

該鋼鐵專家指出，一方麵，中國市場中有大量不同品位、不同來源的進口鐵礦石，如巴西、澳大利亞、印度乃至伊朗和烏克蘭，且國內也有多種不同品位的鐵礦石。另一方麵，國內的礦石貿易商、鋼鐵凯发官网k8等，也還未真正懂得指數定價的含義。

但2010年，當鋼廠在市場中逐漸接受鐵礦石指數這個“新生事物”後，中鋼協的態度也開始出現變化。最終，2011年9月20日，中國鋼鐵工業協會、中國五礦化工進出口商會和中國冶金礦山凯发官网k8協會在北京正式推出“中國鐵礦石價格指數（CIOPI）”。據介紹，該指數從2011年10月起按周公布，分為國產鐵礦石指數和進口鐵礦石指數兩個部分。

那麽，這個被中鋼協又恨又愛的指數到底是什麽？

簡而言之，所謂指數定價，就是以第三方現貨指數為主要的定價依據。早些時候，指數本身也被外界認為“或多或少帶有了符合礦商和投行利益的‘金融味’”。另外，所謂“第三方”，就是相關的鐵礦石統計機構。

目前，在國際範圍比較有影響力的鐵礦石指數主要有三家：普氏能源資訊的普氏指數、TSI指數、MBIO指數。據普氏能源2011年發給《國際金融報》記者的資料，其參考的是酒泉港62%的現貨到岸價。TSI指數主要按鐵礦石實際成交價加權平均計算，MBIO則是“按生意當天現實成交量進行噸位加權計算後得出的數據，在計算時考慮到了分歧品級鐵礦石的質量、礦廠地址和交貨地址等因素”。

首用中國指數

事實上，在國內市場中，“我的鋼鐵”網（即上海鋼聯），新華社等都也編製了自己的鐵礦石指數。

其中，中鋼協對外披露的必和必拓近期采用的中國指數，實際上就來自上海鋼聯。按中鋼協人士對外透露的說法，三大國際鐵礦山之一的必和必拓是“首次采用中國指數定價鐵礦石”。

有消息稱，“除必和必拓外的另幾大國際礦山也在和上海鋼聯談判，討論采用上海鋼聯指數的可能性。”但截至發稿，力拓和淡水河穀尚未對該說法進行任何回應。

事實上，必和必拓采用中國指數方式進行結算，可能早在預料中。2014年底，在上海慶賀“必和必拓出口中國的鐵礦石突破10億噸”其間，必和必拓鐵礦石市場部副總裁何睦凱就對包括《國際金融報》在內的媒體稱，“必和必拓不斷把高質量的鐵礦石出口到中國的同時，也在摸索更實際的定價機製。”

同時，必和必拓多位高層人士稱，必和必拓與中國的合作是雙向的，“除了供應礦石外，必和必拓還向中國供應商大量采購鋼結構、散料裝卸設備、移動營房和鐵礦車等高品質基礎設施和裝備，用於礦山的擴建和運營”。

對此，業內當時想到的是兩個平台——北京國際礦業權交易所的鐵礦石交易平台（必和必拓是會員單位）及由中國寶鋼及鐵礦石共同建立的新加坡GlobalOre鐵礦石現貨實物交易平台。

“從上述表態看，或許，那時候，必和必拓就在考慮采用中國的指數。”上述業內人士對《國際金融報》記者說，“一方麵，中國確實是必和必拓最大的鐵礦石銷售地，即使在雙方關係最不好的時候，其還是在‘綁定’中國市場。另一方麵，相較而言，隨著鐵礦石價格的下跌，上海鋼聯的指數與普氏能源的指數相差並不太多。”

不過，也有媒體分析稱，中國指數擁有利於買方市場的特點（價格比普氏能源的指數還要低），“還具備一些客觀優勢：綜合性較強，準確度較高，綜合了國際國內兩個價格體係，綜合了礦產、鋼鐵、生產、需求凯发官网k8的現時報價；中國指數克服了普氏指數快漲慢跌、漲幅大跌幅小的劣勢，更有利於公平競價”。

鐵礦石市場之變

在小陳看來，必和必拓采用中國指數最根本的原因可能還是“市場早就發生了變化”。

“幾年前，鋼鐵凯发官网k8普遍比較缺鐵礦石資源，也是這個原因，才出現了大鋼廠從鐵礦石供應商處拿貨、再又高價賣給其他小鋼廠的情況。”小陳說，“但現在，市場不再缺少鐵礦石資源了。就連西部一些鋼鐵凯发官网k8，也能用上國內自采的鐵礦石，雖然品位遠不及三大鐵礦石供應商。”

界麵k8凯发同樣分析，“隨著鐵礦石供需麵的逆轉，供應轉向過剩，必和必拓等國外礦業巨頭采用中國的鐵礦石價格指數是‘遲早的事’。”

《世界金屬導報》此前分析說，目前這四大礦企（力拓、必和必拓、淡水河穀和FMG）全年鐵礦發貨量達9億噸，“國際鐵礦石供應非常充裕，今後一段時期供大於求的局麵很難改變”。

事實上，10月22日，巴西鐵礦石供應商淡水河穀提供給《國際金融報》記者的財報顯示，2015年第三季度，淡水河穀鐵礦石產量達到8820萬噸，為淡水河穀公司有史以來最高單季產量，“其中，卡拉加斯產量達到3390萬噸，亦為曆史同期最高產量”。

必和必拓公司最新公布的產量報告也顯示，今年第三季度，其鐵礦石產量為6100萬噸，同比增7%，環比增2%，產量提升主要歸因於金布巴的礦產量增長。同時，受益於港口設施改善以及裝船量上升，鐵礦石銷量達創紀錄的6700萬噸。

外媒的消息顯示，2015-2016財年，必和必拓產量預計將達到2.47億噸，其中，金布巴鐵礦石的生產率進一步提高將有助於其將鐵礦石年產能提至2.9億噸。

“礦商的產量是前幾年就規劃好的。”一位要求隱去單位和姓名的券商鋼鐵行業分析師對《國際金融報》記者說，“前幾年，鋼鐵需求確實可觀。但沒想到，隨著中國經濟近幾年轉型且增長率出現下滑，中國鋼鐵凯发官网k8的需求也沒之前這麽旺盛了。”

《世界金屬導報》的數據顯示，中國鋼鐵消費已經進入平台期，今後，中國粗鋼產量或將在8億至8.5億噸之間波動。同時，隨著國內廢鋼量的增加，今後長流程生產所需鐵礦石增長空間非常有限。

市場之變也造成了鐵礦石價格的節節下跌和礦商業績的不斷下挫。比如，淡水河穀對《國際金融報》記者說，第三季度，經調整EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）為18.75億美元，較上季度減少了15.3%。淡水河穀將原因歸結為“銷售價格下滑所致”，其對EBITDA所產生的負麵影響為7.15億美元。

據外媒報道，截至10月20日，運往中國天津港的基準62%品鐵礦石價格下降0.8%，為52.10美元/噸。這是自7月27日以來的最低價格。

中國仍任重道遠

對於目前的種種變化，有人繼續呼籲：中國應該積極爭奪國際鐵礦石定價權，以改變中國以鐵礦為基礎的黑色工業在成本端受製於人的局麵。

“當前鐵礦石貿易格局與上世紀80年代的原油十分相似。公認的定價中心尚未形成，貿易定價方式多元化，國際貿易量逐年增大，又恰逢鐵礦石供需關係逆轉，定價優勢開始由賣方轉向買方。”專家對媒體說。

“第一次上用中國指數，確實挺令人鼓舞。”前述券商分析師對《國際金融報》記者說，“但就當前情況看，更多的隻是象征性意義。因為不是所有的礦商都在使用中國的定價方式。更重要的是，在鐵礦石的供應鏈條上，中國還沒有真正拿得出手的資源。”

在該分析師看來，想要獲得話語權，除了在定價方式上，還要在資源的收購上“更給力”、更能為中國鋼廠做貢獻。

有觀點認為，大連商品交易所設立鐵礦石期貨，上海清算所上線鐵礦石掉期，北京國際礦業權交易所引入全球四大礦山力拓、必和必拓、淡水河穀、FMG入股，“讓國際礦山交易時采用中國指數，也是中國努力的方向”。

然而，不可忽視的是，即便礦商作出了貼近中國市場的舉動，礦價也在節節下跌，但中國鋼鐵凯发官网k8仍未從低迷中走出來。

“鋼鐵業已進入嚴冬。”寶鋼集團董事長徐樂江日前在一場公開論壇上直言，今年1月至8月，鋼鐵業需求規模萎縮，表觀消費量同比下降5.2%，全國大中型鋼鐵凯发官网k8虧損180億元。

中鋼協的數據也顯示，今年上半年，國內大中型鋼企的鋼鐵主營業務虧損了216.8億元，但從整體看，略有盈利，利潤總額為16.4億元。

目前，部分礦企已相應作出改變。“實際上，我們過去已預計到鐵礦石的供應會發生變化。因為過去各大礦商一直在投資和增產，這些投資和新增的產能目前釋放出來了。”必和必拓CEO麥安哲早些時候在上海接受《國際金融報》記者專訪時強調，“我們預計市場會有一個回歸常態的過程：從前期供不應求，到供應滿足需求，再到供應大於需求，這樣一個態勢的轉變，我們早就預計到了。”

“我們一直在觀察這種變化並作出一些預測。”麥安哲當時說，“2001年開始，必和必拓就投資了250億美元用於提高礦山的運營效率，提高產出以滿足市場的需要，且從2011年開始，公司就沒有再增加礦石項目上的投資。”

而在FMG最新公布的業績看，其在成本支出上，也在逐步進行控製。數據顯示，FMG繼續推進降低生產成本，第三季度噸礦現金生產成本大幅下降至16.9美元，環比降24%，同比降47%。

業內人士認為，對比來看，在礦企做好“過冬”準備之際，中國鋼鐵行業在爭奪話語權前，更該修練內功，從化解產能過剩、提高效率等各方麵著手，應對“嚴冬”。